要闻回顾

（1）美联储或四次加息50个基点

克利夫兰联储行长支持“有序”升息，反对一次性加75个基点。利率互换市场价格显示美联储未来四次会议将各加息50个基点。

（2）中国央行称将进一步加大对实体经济的支持力度

中国央行称将进一步加大对实体经济的支持力度，维护市场稳定。银保监会承诺对受疫情影响较大的行业和中小微企业加强信贷支持。

（3）央行下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点

为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。

（4）多家股份制银行已普遍调降3年期大额存单利率

今年4月以来，多家股份制银行已普遍调降3年期大额存单利率，最低已降至2.9%，低于同期定期存款利率，但额度普遍相对宽松。国有大行尽管仍将3年期大额存单利率维持在3.25%-3.35%之间，但多家大行目前额度较紧。

阳川点评：海外方面，目前最大的压力仍然是美联储加速转向鹰派立场，美债收益率的上升对高估值板块仍会有一定压力。

国内方面，近期汇率的快速贬值引发了股市暴跌，虽然周一央行下调了金融机构外汇存款准备金率1个百分点，但是并不能改变目前汇率的贬值趋势。而银行下调大额存款利率将对股市形成中长期利好。中国央行称将进一步加大对实体经济的支持力度，我们预计具体措施可能要等到疫情控制住后。

市场展望

目前对最大的利空因素是美联储加快收紧引发美债收益率快速上行，同时近期人民币汇率出现了一波快速贬值也引发了市场的担忧，现在这些利空因素并没有实际改变。但是由于短期市场情绪已经出现了快速宣泄，目前也不宜过分悲观，等市场完成修复后，再根据届时的宏观环境再行判断。

上周我们预计上证指数可能在4月下旬见底企稳；而对于创业板和赛道股仍需要保持一定谨慎，目前由于上周汇率出现了快速贬值和由于疫情多点开花后对经济的担忧，市场出现了股灾式下跌，连续几天出现了几百家跌停，主板市场从之前预计的两次回踩确认变为了破位下跌。预计这种极端情绪最晚有望在五一长假后企稳，因为4月30日是公布季报的最后一天，较差的财报将公布完毕，5月4日美联储将宣布加息，所以节后市场的短期利空有望出尽，从而有望迎来一波修复性行情，但由于现在行情变成了股灾模式，对修复的高度不宜过分乐观。

操作上，后续机会可能在地产、医美、医疗的龙头公司，及一季报超预期的部分消费股可能会在后续的修复性行情中有较好的表现，而对于前两年的赛道股及高估值成长股目前仍需保持谨慎。

本文观点仅代表作者及本机构对当前市场的看法，不构成投资依据，不作为投资建议，投资者须在了解自身风险承受能力的前提下合理安排投资事宜。投资有风险，入市需谨慎。