要闻回顾

（1）巴以冲突持续升级，以色列誓言摧毁哈马斯

以色列总理内塔尼亚胡周日誓言要“摧毁哈马斯”，而以军正准备进入加沙地带追击哈马斯武装分子。以色列催促疲惫不堪的加沙人向南部撤离。美国国务卿布林肯继续访问中东国家，寻求防止局势升级并确保以色列释放155名人质，据以方称这些人质已被哈马斯带回加沙。阿拉伯国家领导人强调需要保护加沙平民。支持哈马斯和真主党的伊朗警告以色列，如果以色列继续袭击巴勒斯坦人，局势将会升级。

(2) 美联储哈克称通胀持续放缓，加息周期可能已告终

美国费城联储总裁哈克表示，他认为在物价压力持续减弱的情况下，美联储可能已经完成加息周期，相信现在可以维持利率不变，从而使货币政策发挥作用，稳步压低通胀并使市场达到更好的平衡。

（3）中国9月CPI同比零增长、环比继续上涨，PPI同比跌幅收窄至2.5%、环比涨幅扩大

9月份，中国CPI由上月上涨0.1%转为持平，环比继续上涨，PPI同比降幅收窄，环比涨幅扩大。9月CPI中，食品价格同比下降3.2%，降幅比上月扩大1.5个百分点，其中，猪肉价格下降22%，降幅扩大4.1个百分点。

（4）美国即将出台的人工智能芯片出口新规旨在堵住漏洞

一位美国官员表示，作为拜登政府即将采取的有效阻止更多人工智能(AI)芯片出口行动的一部分，美国将采取措施，阻止美国芯片制造商绕过政府限制向中国销售产品。其他熟知情况的人士表示，预计将在本周内就这一规定做出更新。官员说，用于笔记本电脑等消费产品的芯片将不受新规限制。

阳川点评：目前影响市场最大的变量无疑是当前的巴以冲突如何演变，如果冲突继续升级扩大，我们之前看好的医药、科技类个股可能风险加大，而传统能源相关品种则有望获得避险资金青睐。反之，如果冲突可控，则科技医药等高风险品种将继续走强，能源类品种则相对平稳。

根据美国费城联储总裁哈克的表态如果加息周期已告终，则国内方面人民币汇率贬值的压力将显著降低，这有利于整体市场企稳走好。美国即将出台的对中国人工智能芯片管制新政，对芯片和人工智能相关个股会形成较大压力。

国内方面，9月PPI同比降幅已经连续三个月收窄，结合当前巴以冲突可能升级的情况，上游资源品种可能存在一定中短期机会。

市场展望

之前我们预期国庆节后有望迎来修复性行情，其中科技医药有望走强，但是由于临近国庆节后，巴以出人意料的发生了冲突，导致节后A股出现了震荡走弱的盘面，尤其是权重蓝筹股大幅走弱，各主要指数都出现了震荡下行。板块方面，其中医药在这段时间仍保持强势，而科技方面出现了明显分化，华为产业链大幅走强，而上半年被大幅炒作的人工智能相关板块个股显著回落。

预计后市整体市场短期受巴以冲突进程的影响比较大。如果冲突继续升级，整体市场可能出现加速赶底，科技医药等成长股和权重蓝筹的下行风险较大，传统能源板块可能因此受避险资金青睐。反之，如果冲突缓解，市场有望企稳反弹，科技医药等成长股有望相对走强。

操作上，对于科技、医药等成长股我们倾向于在巨大不确定性下先逢高减仓，等形势明朗后再行决定。对于传统能源个股，叠加国内PPI同比连续三个月跌幅收窄的情况，可适当参与。

本文观点仅代表作者及本机构对当前市场的看法，不构成投资依据，不作为投资建议，投资者须在了解自身风险承受能力的前提下合理安排投资事宜。投资有风险，入市需谨慎。