要闻回顾

（1）调降印花税并放缓IPO，多箭齐发欲力挽股市狂澜

财政部周日宣布减半征收证券交易印花税，证监会同日“三箭齐发”，剑指IPO节奏等饱受热议的痛点。分析人士认为这有望给低迷的市场注入一剂强心针，也是对7月底政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”的政策响应，政策底确立，决策层有意通过做强股票市场来引导产业升级和经济转型。

（2）“非对称降息”，8月一年期LPR降10基点，五年期意外维持不变

央行将8月一年期贷款市场报价利率（LPR）下调10个基点，五年期LRP意外维持不变。这是2023年以来LPR的第二次下调，此前，LPR在连续9个月按兵不动后，于6月下调10个基点。

(3) 三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施；约20个核心一二线城市成焦点，各城自主选用

近日住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。此项政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。

今年下半年，房地产政策一再“松绑”，但主要停留在地方性“因城施策”和“一城一策”阶段，且多为三四线城市。分析师认为，目前仍在实施“认房又认贷”的约20个城市中，一线城市核心地带之外的地区都存在限购解绑可能。

（4）美联储主席鲍威尔称可能需要进一步加息，但将“谨慎行事”

美联储主席鲍威尔上周五表示，美联储可能需要进一步加息，以推动仍然过高的通胀降温，同时承诺在即将举行的政策会议上谨慎行事，他注意到了在缓解物价压力方面取得的进展，以及美国经济意外强劲所带来的风险。

克利夫兰联储总裁梅斯特表示，要战胜通胀，美国可能需要再加息一次，然后再按兵不动“一段时间”。她还补充说，她可能重新评估自己早先认为降息可能会在2024下半年开始的观点。

费城联储总裁哈克重申，他不认为有必要进一步加息，但他表示，如果通胀压力没有继续回落，他的看法可能会改变。

芝加哥联储总裁古尔斯比拒绝透露他是否认为需要再次加息，但他似乎认为紧缩进程很可能已经结束。

阳川点评：国内方面，上周日晚证监会出台了包括降低印花税、限制减持等一系列政策利好后，市场在连续下跌后出现了短期修复反弹。我们认为当前位置政策底已经明确，但市场底肯定还需时间打磨。降低一年期LPR和首套房认房不认贷政策也体现了对于实体经济和地产市场的扶持，但此次没有同时降低五年期LPR也说明这次管理层可能不会再把房地产作为拉动经济的主要工具了，未来的发展主线可能还是高新技术为主的新兴产业。

海外方面，美联储主席的最新表态表明本次美联储加息或已进入尾声，但不会立刻进入降息周期，高利率大概率会维持至明年。如果今年明确结束加息进程，这会对全球市场的风险偏好形成支撑。

市场展望

之前我们判断市场有望在上周借利空杀出阶段性底部，结果市场出现连续杀跌表现弱于我们预期，上周末的一系列利好明确了政策底，随后本周也出现了反弹。虽然反弹的时间比我们预期的晚了一周，但市场也回到了我们当时判断见低点的位置，也算基本符合预期。预计后市整体市场将延续反弹，但是由于银行存在让利预期、券商消息面上利好出尽，大金融、地产相关板块或很难成为后市市场的主线。其他板块都有有望迎来修复性行情，其中受外资流动影响较小的板块确定性更好，因此我们依然倾向于将TMT作为较为确定的主线之一。当前位置市场可能出现类似于去年年底的一波较大级别的反弹行情。

操作上当前位置可积极逢低吸纳，持股待涨。

本文观点仅代表作者及本机构对当前市场的看法，不构成投资依据，不作为投资建议，投资者须在了解自身风险承受能力的前提下合理安排投资事宜。投资有风险，入市需谨慎。