要闻回顾

（1）李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式并宣布工程开工。

雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。

消息来源：华尔街见闻

（2）美国放宽出口限制后，Nvidia将加强对华H20芯片销售

Nvidia首席执行官黄仁勋在北京举行的一次活动上表示，未来几个月将增加符合中国标准的H20芯片供应，并争取向世界第二大技术市场提供更先进的半导体产品。"H20已经解禁，其内存带宽非常好，对于LLM(大语言模型)和其他新模型来说，它将是非常出色的。

消息来源：路透财经早报

（3）特朗普签署稳定币相关法案

7月19日据央视报道，当地时间周五，美国总统特朗普在白宫正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》），标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段。

消息来源：华尔街见闻

（4）美国6月核心CPI同比上涨2.9%，环比0.2%，连续5个月低于预期

6月份，受关税影响较大的家具、玩具价格加速上涨，但二手车、机票价格的下降抵消了这一影响。核心CPI环比增幅确实符合美联储的目标，这对政策制定者来说是个好消息，但不足以支撑7月降息，交易员预测美联储在9月开始降息，到年底前将累计降息近两次。

消息来源：华尔街见闻

阳川点评：国内方面，雅鲁藏布江下游水电站的开工对于相关产业链的带动和市场风险偏好的提升都有明显作用。预计短期市场还会对该消息继续有所反应。美国方面放开H20芯片，对于国内人工智能行业尤其是英伟达供应链会形成一个较为明显的利好。

海外方面，美国稳定币法案的签署对于金融市场会形成长期影响，甚至可能会颠覆一些传统应用场景，目前还需观察。而金融市场方面，相关板块预计等充分调整后仍会有表现机会。美国最新的CPI数据显示通胀没有显著回升，但仍有粘性，市场最新给出的预期是9月开始降息，年内降息两次。

市场展望

之前我们预计关税政策明朗后，市场将趋于强势，目前看走势完全符合预期，全球股市基本都在不断上行。预计接下来市场仍将以震荡上行为主，即使短期有所调整，也是逢低介入调仓换股的机会。

操作上，依然以持仓为主。板块方面，对于周末的新热点雅鲁藏布江水电站相关个股，预计接下来会进入分化阶段，部分相关度较高的龙头股仍有表现机会。此外，英伟达供应链、医药、机器人这些可能都会进行板块轮动来维持指数强势。其他如稳定币多数个股等待调整后仍有表现机会，军工么预计在阅兵前可能会继续有表现机会。