要闻回顾

（1）中国三中全会改革细节出炉，涉消费税、商品房预售制、地方融资平台转型等

中国7月22日发布二十届三中全会通过的深化改革决定全文，就经济体制改革、高质量发展等做出明确部署。决定提出制定民营经济促进法、消费税征收环节后移并稳步下划地方、改革房地产开发融资方式和商品房预售制度、完善房地产税收制度、加快地方融资平台改革转型等内容。

消息来源：路透财经早报

（2）中国“降息”，7月1年期、5年期LPR下调10BP。LPR跟随逆回购同步“降息”，央行新货币政策框架逐步显现。

7月1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均较前值下调10个基点。

LPR跟随逆回购同步“降息”，央行新货币政策框架逐步显现。LPR跟随7天期逆回购操作利率同幅调整，表明LPR报价转向更多参考央行短期政策利率，MLF利率对LPR的参考作用减弱，短期操作利率为主要政策利率的框架雏形进一步明晰。

消息来源：华尔街见闻

（3）哈里斯迅速展开竞选攻势，缩小与特朗普的民调差距

美国副总统哈里斯向美国最大的教师工会发动竞选攻势，承诺要“为未来而战”；纽约时报锡耶纳学院公布的一项全国民调结果显示，哈里斯已经缩小了特朗普的领先优势。在登记选民中，特朗普以48%的支持度略高于哈里斯的46%，而7月初时为49%对41%。Emerson College/The Hill发布的民调结果显示，在五个关键战场州：亚利桑那州、乔治亚州、密歇根州、宾夕法尼亚州和威斯康星州，哈里斯已经开始缩小与特朗普的差距。

消息来源：路透财经早报

（4）以色列称真主党袭击戈兰高地一足球场致12人死，誓言将做出回应

以色列当局称，以色列占领的戈兰高地一个足球场周六遭到火箭弹袭击，造成包括儿童在内的12人死亡，以色列当局将此事归咎于真主党，并誓言要让这个伊朗支持的黎巴嫩组织付出沉重代价。这次袭击使黎以紧张局势急剧升级，并引发了人们对敌对双方爆发全面冲突的担忧。

消息来源：路透财经早报

阳川点评：国内方面，三中全会出台的改革细节基本符合市场预期，并没有出现超预期政策，因此会议对整体市场的影响或相对有限，市场或维持原有运行格局；而下调7月LP也表明当前经济或仍存在一定下旬压力，需要进一步的政策支持。

海外方面，当前最重要的事件无疑是美联储9月是否会开启降息周期和美国总统选举情况。当前市场预期美联储9月份大概率会开启降息周期，因此在9月美联储决议前美股有望继续维持强势。由于目前两位美国总统候选人的支持率较近，因此选举短期对市场的影响有限。以色列和黎巴嫩的潜在冲突风险只要不大规模升级对整体市场影响有限，但对黄金等避险资产或形成一定利好。

市场展望

之前我们三中全会公布如果没有超预期政策，市场或以弱震荡为主，当前市场走势基本符合预期。预计接下来短期市场或仍以弱势震荡为主，但由于5月至今市场累计跌幅已经较大，因此我们倾向于短期的下行空间可能也不大。

操作上，在预计短期下旬空间不大的前提下，预计市场大概率仍然以结构性行情为主，因此我们倾向于可用部分仓位参与中期业绩良好且走势强于大势的板块个股，同时设置好止盈止损。

本文观点仅代表作者及本机构对当前市场的看法，不构成投资依据，不作为投资建议，投资者须在了解自身风险承受能力的前提下合理安排投资事宜。投资有风险，入市需谨慎。