（1）挤水分”中国5月金融数据仍逊预期，内外双重掣肘下降息暂非首选中国5月金融数据继续“挤水分”，致M1降幅创有数据以来最大，M2增速续创纪录新低、新增贷款及社融亦不及预期。分析人士称，实体融资需求仍弱及金融防空转等多重因素影响下数据难言乐观，考虑到地产修复尚在途，经济增长动能仍需政策呵护。（2）中国权威媒体、权威声音，齐声警告债市和债基风险。上周五，央行主管媒体《金融时报》和四大证券报之一的《中国证券报》双双发文提醒债市风险。《金融时报》称更需关注债券类价格波动，中证报引权威人士称债券型基金“牛市”也隐藏不小风险。（3）美联储维持利率不变，鲍威尔称要对通胀下降更有信心才考虑降息美联储周三宣布将政策利率目标区间维持在5.25%-5.50%不变，并将可能开始降息的时间推后至12月，决策者预计今年将仅降息一次，幅度为25个基点。美联储主席鲍威尔表示，新的预测反映了决策者对通胀前景的“保守”看法。美联储还将对长期或“中性”利率的估计从2.6%上调至2.8%，这暗示决策者认为需要给经济施加更多的限制才能打赢通胀阻击战。（4）欧洲央行一如预期五年来首次降息，但承认通胀阻击战远未结束欧洲央行周四自2019年以来首次降息，称在应对通胀方面取得了进展，同时承认通胀阻击战远未结束。欧洲央行将存款利率从创纪录的4.0%下调至3.75%，但并未暗示是否会在7月进一步放宽政策。欧洲央行还发布新预测，现预计2025年的平均通胀率将达到2.2%，高于此前预计的2.0%，这意味着通胀率将在明年长期保持在央行2%的目标之上。阳川点评：国内方面，5月金融数据继续走低，但因为有“挤水分”的基调，我们倾向于暂时先将其理解为中性数据，经济后续或还需政策进一步支持。而中国权威媒体非常罕见的集体对债市风险警告这需要引起重视，如果前几年投资债券收益颇丰的我们倾向于适当获利了结。海外方面，目前美联储最新的降息预期是年内降息一次的鹰派降息，我们倾向于这对于全球金融市场的影响偏于中性，后续需继续追踪美国的通胀、就业相关数据来观望降息预期的变化。欧洲央行如期降息，但偏向鹰派的表态对于欧洲市场中性偏空，目前欧洲的最大变数在于极右翼是否会上台从而对当前世界格局产生重大影响，这方面会让市场存在很大变数。之前我们计接下来短期市场有望迎来修复反弹，反弹后将再度调整，结果市场走出了分化走势，以半导体为代表的科技股走出了较为强势的上升行情，而金融地产白酒等传统行业走出了较为明显的下跌行情，因此整体市场表现为横盘震荡。接下来我们预计短期市场将继续以横盘震荡为主，指数的上下空间都相对有限，但某些板块会继续存在较好的结构性机会。因此操作上，我们倾向于对于有一定风险承受能力的可以拿部分资金适当参与有业绩支撑的科技类个股；而风险承受能力较低的我们倾向于继续保持谨慎，因为本轮科技股行情除了受大基金三期的利好外，还可能受美股科技类股表现的影响，而美股在当前位置还有多大上行空间存在较大不确定性。本文观点仅代表作者及本机构对当前市场的看法，不构成投资依据，不作为投资建议，投资者须在了解自身风险承受能力的前提下合理安排投资事宜。投资有风险，入市需谨慎。
