要闻回顾

（1）鲍威尔称美国最新通胀数据“符合”预期，美联储将谨慎对待降息

美联储主席鲍威尔表示，最新的美国通胀数据“符合我们希望看到的情况”。他的评论似乎保持了美联储今年降息的基线前景不变。但他说由于经济“强劲”，“这意味着我们不需要急于降息。”他还表示，需要看到更多通胀方面的进展，然后再降息。他预计未来的利率将低于现在的水平，但并不认为利率会回到新冠疫情之前那种“非常、非常”低的水平。鲍威尔指出，硅谷银行去年倒闭得到的一个重要教训是，监管机构“需要在适当的时候采取强有力的措施”。

消息来源：路透财经早报

(2) 欧洲央行管委霍尔茨曼：欧洲可能先于美联储降息

欧洲央行管委霍尔茨曼对奥地利报纸Kronen Zeitung表示，欧洲央行可能会先于美联储调降其关键利率，并指出欧洲经济增长比美国慢得多。霍尔茨曼称，欧洲央行管委会目前正在讨论何时降息。

消息来源：路透财经早报

（3）美修订半导体出口管制措施，中国商务部：“肆意修改”规则，中方坚决反对

美国拜登政府修订了旨在使中国更难获得美国人工智能(AI)芯片和芯片制造工具的出口限制规定。新规定长达166页，将于周四生效。新规明确指出，对华出口芯片的限制措施也适用于含有这些芯片的笔记本电脑。

针对美国修订半导体出口管制措施，中国商务部周日晚间表示，美国泛化国家安全概念，“肆意修改”规则，加严管制措施，不仅给中美两国企业开展正常经贸合作设置了更多的障碍，施加了更重的合规负担，还给全球半导体产业造成了巨大的不确定性。

消息来源：路透财经早报

（4）中国3月官方制造业PMI为50.8，重回扩张区间，3月非制造业PMI加快扩张。

3月中国制造业PMI较2月强劲反弹1.7个百分点，创一年来新高，在调查的21个行业中有15个位于扩张区间，比2月增加10个，制造业景气面明显扩大。

3月非制造业商务活动指数为53.0%，较2月上升1.6个百分点，连升四个月，表明非制造业景气水平持续回升。

3月综合PMI产出指数为52.7%，创去年5月以来新高，较2月上升1.8个百分点。

东吴宏观团队指出，此次春节过后PMI的反弹幅度为史上第二强，仅次于去年。不同于去年的是，今年制造业需求端的反弹“来得更猛”，3月PMI新订单指数上升幅度甚大的背后，更多是由于全球制造业景气度的回升。

消息来源：华尔街见闻

阳川点评：国内方面，目前最重要的消息面无疑是上周四出现的央行或买卖国债的传闻，目前这个传闻既没有被证实也没有被证伪，在这个预期下市场短期有望迎来修复，但是如果最终无法证实这个传闻，当前位置仍然是2月以来反弹的末端，预计年线上方的空间是有限的。3月PMI数据出现了复苏迹象，这也有利于短期市场维持强势。

海外方面，美联储的最新表态不需要急于降息，但降息的前景不变，而欧洲央行的最新表态说欧洲可能先于美联储降息，全球放水预期的背景下，海外市场仍有望维持强势，黄金、虚拟货币这类品种也有望维持强势。美国修订半导体出口管制措施，对相关行业的A股可能会造成一定压制。

市场展望

之前我们预计整体市场进入震荡筑顶阶段，年线附近为本轮反弹的目标位，上周市场走出了一段调整后，在中国央行可能QE传闻的刺激下，市场企稳反弹，整体市场维持横盘震荡。预计接下来市场将维持震荡筑顶，其中部分指数有望创出反弹新高并突破年线，虽然当前有央行QE的传闻刺激，但在该消息未证实前，年线附近或仍为本轮反弹行情的顶部区域。

目前最大的变数在于中国央行QE的传闻是否属实，如果被证实当前位置类似于2019年4月，后续在一轮充分调整后有望迎来更大的上升行情；反之如果没有被证实，当前维持可能类似于2022年7月底，年线附近可能就是今年重要的顶部区域了。

操作上，继续以逢高减仓为主，等待一轮充分调整后再根据相关消息再行决策。

本文观点仅代表作者及本机构对当前市场的看法，不构成投资依据，不作为投资建议，投资者须在了解自身风险承受能力的前提下合理安排投资事宜。投资有风险，入市需谨慎。