(1) 中国3月信贷和社融增速下滑，央行后续或发力中国央行公布，一季度人民币贷款增加9.46万亿元，当月末广义货币供应量(M2)同比增长8.3%，创2021年9月来新低，调查中值为8.7%；3月末M1同比增长1.1%，续创2022年1月来新低。3月末人民币贷款余额247.05万亿元，同比增长9.6%，调查中值为9.9%。数据显示，一季度社会融资规模增量累计为12.93万亿元，同比减少1.61万亿元。据此计算，3月单月社会融资规模增量为4.87万亿元，调查中值为4.7万亿元，同比减少约5142亿元。（2）中国资本市场迎来第三个“国九条”；证监会主席吴清：加强监管防范风险，推动资本市场高质量发展在国务院印发资本市场第三个“国九条”之际，证监会周五发布加强退市的征求意见，要求严格重大违法退市适用范围，严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，“应退尽退”。（3）以色列战争内阁主张对伊朗进行反击，美国表态不会参与伊朗周六夜晚对以色列发射成群的爆炸性无人机与导弹，这是伊朗有史以来首度直接攻击以色列领土。在遭到袭击后，以色列总理内塔尼亚胡的战争内阁主张对伊朗进行反击。据官员们透露，美国总统拜登警告内塔尼亚胡，美国不会参与对伊朗的反击。全球大国和阿拉伯国家呼吁保持克制，以避免局势进一步升级。（4）欧洲央行6月降息几成定局，经济形势支持欧美采取不同货币政策欧洲央行一如预期将借贷成本维持在纪录高位不变，但同时暗示可能很快降息，尽管美国顽固的高通胀或让美联储无法跟进。总裁拉加德表示，如果一项新的评估强化决策者对通胀正重返目标的信心，那么降息“将是合适的”，此番发言被认为是肯定了6月6日将采取行动。欧洲央行决议公布后，货币市场预计欧洲央行今年将累计降息75个基点，即6月以后还将降息两次，幅度与本周稍早相比略有下降。（5）美国3月消费者物价涨幅超预期，或促使美联储将首次降息推迟到9月美国3月CPI同比增3.5%，预期3.4%，前值3.2%；环比增0.4%，预期0.3%，持平前值。美国3月核心CPI同比增3.8%，预期3.7%，持平前值；核心CPI环比增0.4%，预期0.3%，持平前值，1月份也为0.4%。数据促使金融市场预计美联储将推迟至9月再降息。数据公布后不久，根据芝商所的FedWatch工具，金融市场将对美联储首次降息时间的预期从6月推迟到了9月。他们现预计今年只会降息两次，而不是联储官员上月设想的三次。少数经济学家认为降息窗口正在关闭。阳川点评：国内方面，上周末最重磅的消息无疑是新国九条，新国九条无疑是对市场的长期利好，但是提高退市标准，对于有能力分红但不分红的个股ST等严监管措施，无疑短期对缺乏业绩支撑或不分红的小微盘股形成较大压力，但短期对整体市场的影响是有限的。3月金融数据显示当前经济仍有一定下行压力，后续央行或继续发力。海外方面，由于最近中东冲突不断导致美国通胀压力再度上行，市场也不断下修美联储今年的降息预期，如果后续中东冲突继续升级使大宗商品再度大幅上行，那对全球风险资产都会形成较大压力。之前我们预计整体市场将维持震荡筑顶，年线附近为本轮反弹的目标位，结果整体市场以震荡盘跌为主，走势基本符合市场预期。预计接下来整体市场将继续震荡筑顶，随后进行一波调整，当前位置我们倾向于谨慎为主。对于接下来的中东局势，我们倾向于大冲突不会有，但小冲突可能不断，因此也会对整体市场形成一定压力。而对于国九条，加强市场出清和严管IPO无疑对市场是中长期利好，但会对有基本面有问题的小微盘股形成很大压力。短期影响或相对有限，因为部分政策要根据2022-2024年的财报进行评判，故要2025年才会生效，今天小微盘股的批量杀跌极有可能存在错杀，后续相关个股的表现将回归基本面，短期被错杀的将迎来修复。操作上，我们倾向于继续以控制风险为主，因为小微盘个股的基本面风险、美联储货币政策和中东局势都将较长时间扰动市场。本文观点仅代表作者及本机构对当前市场的看法，不构成投资依据，不作为投资建议，投资者须在了解自身风险承受能力的前提下合理安排投资事宜。投资有风险，入市需谨慎。
