要闻回顾

（1）中国6月CPI环比上升

中国6月CPI同比增加2.5%，预期2.4%，前值2.1%。6月PPI同比增加6.1%，预期6%，前值6.4%。

（2）中国6月金融数据继续超预期

央行数据显示，6月份社会融资规模增量5.17万亿元，预期42000亿元，5月为27821亿元。6月末广义货币(M2)余额258.15万亿元，同比增长11.4%。6月份新增人民币贷款2.81万亿元，上半年人民币贷款增加13.68万亿元。

（3）李克强主持召开国务院常务会议指出

李克强主持召开国务院常务会议指出，国内经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要，要高效统筹疫情防控和经济社会发展，下大力气巩固经济恢复基础，着力稳定宏观经济大盘，优先保障稳就业、稳物价目标实现。

（4）美国6月新增就业岗位远超预期，打消对经济衰退即将到来的担忧

6月非农就业岗位增加37.2万个，为连续第四个月增加超过35万个，预估为增加26.8万个。6月平均时薪环比增长0.3%，同比涨幅为5.1%。平均工时稳定在34.5个小时，失业率连续第四个月保持在3.6%。

阳川点评：海外方面，目前市场的焦点还是在博弈美联储激进加息预期是否会产生变化和美国是否会因激进加息造成经济衰退，目前这个预期变化反复，因此在形势还不明朗前，我们倾向于对于海外市场仍以谨慎为主。

国内方面，宽松政策预期仍然是支撑本轮行情的最主要因素，6月金融数据再次印证了目前政策刺激的作用，6月CPI虽然环比上升但仍在3%以下，政策短期政策还不会发生因此发生转向。李克强总理的最新表态也再次印证了目前政策仍将维持相对稳定。

市场展望

目前的市场焦点仍然是欧美激进加息预期和国内经济刺激政策之间的博弈，短期海外政策不明朗，国内政策相对稳定，因此综合宏观面我们倾向于A股市场年内仍将以震荡上行为主，但是由于近两个月累积涨幅已经较大，第一波反弹已经到位，中短期将面临一定调整压力。

6月底我们预计接下来市场仍将以震荡整理为主可逢低吸纳同时需谨慎追高，7月初每次盘中出现急跌确实是逢低吸纳的机会，随着临近7月中旬市场出现了阶段性高点，前期主流板块出现了显著调整。

对于后市的判断，我们倾向于4月底以来的反弹仍没有结束，目前只是第一波上涨行情结束后的调整，调整后市场将继续再度上攻。基于这个判断，我们预计本次上证指数调整的目标位预计在3150-3200之间，如果出现较为极端弱势的情况，3100点下方的空间也是相对有限的，调整结束后市场有望再度创出新高。

操作上。由于短期市场大概率仍将偏弱，目前我们倾向于对于看好的标的可逢低吸纳谨慎追涨，但当前仓位不宜过高。对于中报业绩良好且估值相对合理的个股可继续持有或滚动操作，而一批短期涨幅巨大的个股，我们倾向于年内或无需再关注了。

本文观点仅代表作者及本机构对当前市场的看法，不构成投资依据，不作为投资建议，投资者须在了解自身风险承受能力的前提下合理安排投资事宜。投资有风险，入市需谨慎。